อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะไม่ดีสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์

มันเป็นเวลาหลายปีนับตั้งแต่ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น วิกฤติที่อยู่อาศัยในปี 2551 และปัญหาเศรษฐกิจโลกที่ตามมาได้บังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มดำเนินการเมื่อหกปีที่ผ่านมาในการลดอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐเริ่มดีขึ้นในปีพ. ศ. 2558 การฟื้นตัวทำให้โลกธุรกิจส่วนที่เหลือ สภาวะทางเศรษฐกิจที่รุนแรงขึ้นในยุโรปทำให้ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) จัดโครงการการผ่อนคลายเชิงปริมาณของตนเองในช่วงต้นปี พ.ศ. 2558

ขณะที่อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯลดลงเหลือ 0% ที่ระดับต่ำสุดอัตราเงินยูโรร่วงลงสู่ระดับติดลบในบางประเทศและยังคงอยู่ที่นั่นในต้นปีพ. ศ. 2560 ในช่วงต้นปีพ. ศ. 2560 Federal Reserve Federal Reserve ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed Funds เป็นสองเท่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี นอกจากนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯยังชี้นำตลาดให้คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีพ. ศ. 2560

ใน ประเทศจีน การชะลอตัวของเศรษฐกิจทำให้ธนาคารกลางจีนลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากประเทศกำลังเผชิญกับอัตราการเติบโตที่ 7% จนถึงปัจจุบันระดับดังกล่าวลดลง ใน รัสเซีย การรวมกันของมาตรการคว่ำบาตรที่กำหนดโดยสหรัฐฯและยุโรปตะวันตกและราคาวัตถุดิบที่ต่ำทำให้เศรษฐกิจรัสเซียอ่อนแอลง ใน บราซิลออสเตรเลียแคนาดา และประเทศที่ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ราคาที่ต่ำกว่ามีรายได้ลดลงทำให้สกุลเงินของพวกเขาลดลงในปี 2558 อย่างไรก็ตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นตั้งแต่ปลายปีพ. ศ. 2558 และต้นปีพ. ศ. 2562 ทำให้เกิดการฟื้นตัวของสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อสินค้าโภคภัณฑ์

ตลาดหมีในราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เริ่มในปีพ. ศ. 2554 เมื่อราคาวัตถุดิบสูงขึ้นเป็นผลมาจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจโลก ขณะที่จีนชะลอตัวความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง ประเทศจีนมีฐานะเป็นประเทศที่สำคัญที่สุดในโลกเมื่อพิจารณาถึงความต้องการของวัตถุดิบ

นอกจากนี้เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองของโลกและเป็นกลไกการกำหนดราคาสำหรับวัตถุดิบส่วนใหญ่ การเติบโตที่ย่ำแย่ในสหรัฐฯทำให้เงินดอลลาร์เริ่มแข็งค่าขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2557 จนถึงเดือนมีนาคม 2015 เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 27% ปลายปีพ. ศ. 2549 เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2545 ก่อนที่จะปรับลดลงในช่วงเดือนแรกของปีพ. ศ. 2560

แนวโน้มการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯหมายความว่าเงินดอลลาร์จะมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าสกุลเงินที่แข่งขันกันอื่น ๆ อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯที่สูงขึ้นบวกกับการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐที่อยู่ในระดับปานกลางก็เป็นแรงสนับสนุนจากค่าเงินดอลลาร์ ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนธันวาคม 2558 โดยมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 ครั้งจากเดิม 25 จุด เฟดได้เตือนตลาดว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นในปี 2560

เงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลงสำหรับราคาวัตถุดิบ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยลบสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นค่าใช้จ่ายจะมากขึ้นในการขนส่งหรือจัดหาเงินทุนระยะยาวหรือสินค้าคงเหลือของสินค้า ดังนั้นผู้บริโภคและผู้ซื้อวัตถุดิบจึงมีโอกาสน้อยที่จะถือสินค้าคงเหลือ หนึ่งในเหตุผลที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงระหว่างปีพ. ศ. 2551 ถึง พ.ศ. 2554 คือระดับต่ำสุดของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ

ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและทำให้อัตราการจัดหาเงินทุนลดลงตามความพยายามของธนาคารกลางเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในราคาสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯอาจเห็นความกดดันด้านล่าง ในช่วงต้นปี 2016 ทองแดงซื้อขายที่ระดับต่ำสุดที่ 1,9355 ดอลลาร์ต่อปอนด์ก่อนที่จะฟื้นตัวในช่วงปลายปี อย่างไรก็ตามในปีพ. ศ. 2551 ทองแดงซื้อขายที่ระดับต่ำกว่า 1.25 เหรียญและในปี 2543 ราคาอยู่ที่ระดับ 85 เซนต์ต่อปอนด์ ในเดือนธันวาคมปี 2015 ทองคำ ร่วงลงสู่ราคาต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2010 เมื่อขายไปที่ $ 1045.40 ต่อออนซ์ ในปีพ. ศ. 2551 ทองคำทรงสูงอยู่ที่ 1035 เหรียญและในปี 2543 ราคาทองคำอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 300 เหรียญต่อออนซ์อย่างไรก็ดีทองคำมีผลประกอบการที่น่าประทับใจในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาหลังจากที่ราคาต่ำสุดในเดือนธันวาคม 2558 ราคาน้ำมันดิบลดลงจากระดับ 107 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน 2557 ไปอยู่ที่ระดับ 26.05 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2016

ในปี 2551 น้ำมันดิบลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 32.48 เหรียญสหรัฐฯและในปี 2543 ราคาอยู่ต่ำกว่า 25 เหรียญต่อบาร์เรล ในช่วงต้นปีพ. ศ. 2560 ราคาน้ำมันอยู่ที่ระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์พ. ศ. 2560 ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อการเพิ่มขึ้นของราคาที่น่าประทับใจตั้งแต่ช่วงปลายปีพ. ศ. 2558 และต้นปีพ. ศ. 2562 อัตรานี้ถือเป็นปัจจัยหนึ่งในหลายปัจจัยที่เป็นตัวกำหนดเส้นทางที่มีความต้านทานน้อยที่สุดสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์

มีหลายประเด็นที่ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้นหรือต่ำลงเมื่อเวลาผ่านไป การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนซึ่งเป็นประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในโลกสามารถส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ได้ อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐมีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นซึ่งอาจกดดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์มากขึ้น ค่าใช้จ่ายในการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นในรูปสกุลเงินดอลลาร์อาจเป็นสัญญาณหยาบคายสำหรับวัตถุดิบ อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเนื่องจากความกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจสหรัฐหรือเศรษฐกิจโลกราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มขึ้นตามอัตรา ดังนั้นจึงเป็นระดับของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อปรับตัวสูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้ออาจเป็นสัญญาณรั้นสำหรับวัตถุดิบ

ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้นอาจเป็นราคาที่ลดลงสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แต่ก็มีข้อควรพิจารณาอื่น ๆ อีกมากมายเมื่อเทียบกับระดับความผันผวนของราคาในกลุ่มสินทรัพย์มีความผันผวนนี้