ราคาพันธบัตรเปลี่ยนแปลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป นี่คือเหตุผล
ทำไมราคาพันธบัตรเปลี่ยนแปลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป
ตัวอย่างดอลลาร์และเซนต์แสดงคำอธิบายที่ดีที่สุดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นกู้และอัตราดอกเบี้ย
ลองดูกรณีศึกษา
กรณีศึกษา
- คุณซื้อพันธบัตรราคา $ 1,000
- มีอายุครบสี่ปี (ในเวลาที่คุณได้รับเงินลงทุน 1,000 ดอลลาร์)
- อัตราดอกเบี้ย (coupon rate) คือ 4% ดังนั้นจะจ่าย 4% ต่อปีหรือ $ 40 ต่อปี
สมมติว่าหนึ่งปีหลังจากที่คุณซื้ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรเพิ่มขึ้นถึง 5% และคุณตัดสินใจที่จะขายพันธบัตรของคุณ เมื่อคุณป้อนคำสั่งขายคำสั่งจะเข้าสู่ตลาดและผู้ซื้อที่มีศักยภาพสามารถเปรียบเทียบพันธบัตรของคุณกับพันธบัตรอื่น ๆ และเสนอราคาให้คุณได้ ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วผ่านทางอินเทอร์เน็ต
พันธบัตรของคุณเปรียบเทียบกับพันธบัตรอื่น ๆ ในตลาดได้อย่างไร? เมื่ออัตราดอกเบี้ยขึ้นไปพันธบัตร 1,000 ดอลลาร์ที่ออกใหม่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนในสามปี (ระยะเวลาก่อนที่พันธบัตรของคุณจะครบกำหนดชำระ) จะจ่ายดอกเบี้ย 5% หรือ $ 50 ต่อปี นั่นหมายความว่าพันธบัตรของคุณต้องผ่านการปรับมูลค่าตลาดให้มีราคาที่สมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับปัญหาใหม่ ๆ ลองมาดูวิธีปรับการทำงานของตลาดนี้
การปรับราคาตลาดให้เป็นราคาตราสารหนี้
- หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรของคุณเป็นเงิน 1,000 ดอลลาร์พวกเขาจะได้รับดอกเบี้ยเป็นจำนวน 40 เหรียญ 3 เหรียญหรือ 120 เหรียญตลอด 3 ปีที่เหลือ
- หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่มูลค่า 1,000 บาทพวกเขาจะได้รับดอกเบี้ย 50 เหรียญ 3 เหรียญหรือ 150 เหรียญสหรัฐในอีก 3 ปีที่เหลือ
- ไม่มีแรงจูงใจในการซื้อพันธบัตรของคุณที่มีมูลค่าเท่ากับ 1,000 เหรียญเนื่องจากนักลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยน้อยกว่าหุ้นกู้ที่ออกใหม่ ดังนั้นตลาดปรับราคาของพันธบัตรของคุณเพื่อให้เทียบเท่า
- ในสถานการณ์เช่นนี้คุณอาจได้รับข้อเสนอพิเศษประมาณ $ 970 สำหรับพันธบัตรของคุณ (เมื่อมีการขายพันธบัตรในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะขายได้ในราคาส่วนลด)
นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรมูลค่า 970 เหรียญจะได้รับดอกเบี้ย 120 เหรียญบวกกับเงินต้นเพิ่มอีก 30 เหรียญเมื่อพันธบัตรครบกำหนด เนื่องจากพวกเขาสามารถจ่ายเงินน้อยกว่าสำหรับพันธบัตรพวกเขาจะได้รับเงินจำนวนเดียวกันของกำไรในช่วงเวลาเดียวกันเช่นถ้าพวกเขาซื้อพันธบัตรที่ออกใหม่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
หากคุณถือตราสารหนี้ครบกำหนดคุณจะได้รับเงินเต็มจำนวน $ 1,000 ราคาตลาดในปัจจุบันของพันธบัตรจะมีความสำคัญหากคุณขายพันธบัตรของคุณในขณะนี้ ทำให้แต่ละพันธบัตรเป็นตัวเลือกที่ดีเมื่อคุณต้องการผลลัพธ์ที่แน่นอน คุณรู้ว่าคุณจะได้รับเท่าไหร่และเมื่อไหร่ที่คุณจะได้รับและคุณไม่ต้องกังวลกับความผันผวนของราคา สำหรับรายได้เกษียณพันธบัตรแต่ละครั้งมักถูกใช้ในสิ่งที่เรียกว่า บันไดพันธบัตร เพื่อสร้างกระแสรายปีของกระแสเงินสดที่ใช้ในการอยู่ในช่วงเกษียณอายุ
ราคาพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลา
มีสูตรที่คุณสามารถใช้เพื่อประเมินผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยจะมีอยู่ในพันธบัตรหรือกองทุนพันธบัตร ในกระดาษสีขาวกฎร้อยละ 4 ไม่ปลอดภัยในโลกที่มีผลตอบแทนต่ำผู้เขียน Michael Finke, Wade Pfau และ David Blanchett กล่าวว่า "วิธีหนึ่งในการประมาณผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยต่อราคาของพันธบัตรคือ เพื่อคูณระยะเวลาของพันธบัตรโดยการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยครั้งลบหนึ่ง
ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 2% พันธบัตรที่มีระยะเวลา 5 ปี (ระยะเวลาประมาณโดยประมาณของดัชนี Barclays Aggregate Bond) จะลดลง 10% ผลกระทบต่อพันธบัตรที่มีระยะเวลานาน (เช่น 15 ปี) จะเห็นได้ชัดยิ่งกว่ามาก
ในการใช้สูตรนี้คุณจะต้องทำความเข้าใจและค้นหา ระยะเวลา ของพันธบัตรซึ่งในแง่ของความเรียบง่ายคือค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่วัดระยะเวลาที่พันธบัตรจะจ่ายออกไป ยิ่งนานเท่าไรพันธบัตรหรือกองทุนตราสารหนี้ที่มีความอ่อนไหวมากขึ้นจะเป็นการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย
ปัจจัยอื่น ๆ ที่มีผลต่อราคาพันธบัตร
ตัวอย่างที่ฉันระบุไม่ได้เป็นข้อมูลเกี่ยวกับปัจจัยทั้งหมดที่มีผลกระทบต่อราคาตลาดของหุ้นกู้ ราคาสุดท้ายของพันธบัตรขึ้นอยู่กับคุณภาพเครดิต ประเภทของพันธบัตร ระยะเวลาที่ครบกำหนดและความถี่ของการจ่ายดอกเบี้ย
โดยทั่วไปพันธบัตรที่มีเงื่อนไขคล้ายกันจะปรับอัตราดอกเบี้ยในลักษณะเดียวกัน
หากคุณเป็นเจ้าของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพราคาหุ้นของกองทุนจะสะท้อนถึงการกำหนดราคารวมของหุ้นกู้ทั้งหมดที่กองทุนตราสารหนี้ถืออยู่
ประเภทของพันธบัตร Fare Well ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น?
พันธบัตร 2 ประเภทซึ่งอาจจะไม่ลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ทั้ง กองทุนอัตราดอกเบี้ยลอยตัว และ กองทุนพันธบัตรที่ ปรับอัตราเงินเฟ้อ อาจรักษามูลค่าของสินทรัพย์ไว้ในสภาพแวดล้อมที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพราะการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรประเภทนี้จะปรับตัวขึ้น
นอกจากนี้หากคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรส่วนบุคคลแทนกองทุนพันธบัตรและวางแผนที่จะถือพันธบัตรของคุณจนครบกำหนดแล้วคุณจะไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากคุณไม่มีแผนการที่จะขายพันธบัตรของคุณดังนั้นจึงเป็นราคาระหว่างกาลไม่เกี่ยวข้องกับ คุณ.