วิกฤติเงินตราคืออะไร?

ธนาคารกลางและรัฐบาลต่างๆเข้าใจผิดอย่างไร

นักลงทุนต่างชาติส่วนใหญ่ประสบปัญหาวิกฤติสกุลเงินในช่วงชีวิตของพวกเขา เม็กซิโกอาร์เจนตินาจีนและประเทศอื่น ๆ อีกหลายแห่งได้เห็นสกุลเงินของตนโดยไม่คาดฝันเนื่องจากมีเหตุผลหลายประการแตกต่างกันและมีผลต่อตลาดที่กว้างขึ้นในแต่ละครั้ง

วิกฤตสกุลเงินเป็นความผันผวนอย่างกะทันหันในสกุลเงินที่ทำให้เกิดการเก็งกำไรในตลาด แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (forex)

วิกฤติการณ์เหล่านี้อาจเกิดจากหลายองค์ประกอบเช่นการหมุดของสกุลเงินหรือการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและสามารถแก้ไขได้โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวหรือหลีกเลี่ยง นโยบายการเงิน ที่ต่อสู้กับตลาดแทนการกอด

วิกฤติสกุลเงินสาเหตุ

วิกฤตการณ์สกุลเงินเกิดจากปัจจัยพื้นฐานหลายอย่างตั้งแต่นโยบายของ ธนาคารกลาง ถึงการเก็งกำไรที่บริสุทธิ์และมักเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ได้ล่วงหน้า

สาเหตุหลักของวิกฤตการณ์เงินในอดีตเป็นความล้มเหลวของธนาคารกลางในการคงอัตราดอกเบี้ยคงที่ต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตัวอย่างเช่นจอร์จโซรอสได้ เล็ง เห็นว่ารัฐบาลอังกฤษจะไม่สามารถป้องกันหมัดเงาของอังกฤษกับ Deutsche Mark ของเยอรมนีเมื่ออังกฤษมีอัตราเงินเฟ้อถึงสามเท่าของเยอรมนี ท้ายที่สุดโซรอสก็ถูกต้องและปอนด์ก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วทำให้เขาได้กำไรหลายพันล้านดอลลาร์

วิกฤตการณ์สกุลเงินอาจมีวิวัฒนาการมาจากความต้องการของธนาคารกลางในการสนับสนุนมูลค่าของสกุลเงินเพื่อที่จะรักษาระดับการลงทุนภายในเขตแดนของตน

ตัวอย่างเช่น ตลาดเกิดใหม่ มีการไหลออกของเงินทุนในช่วงต้นปี 2014 ซึ่งทำให้สกุลเงินของพวกเขาอ่อนค่าลงทั่วกระดาน ธนาคารกลางมีการตอบสนองด้วยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพื่อดึงดูดนักลงทุน แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจและมูลค่าที่แท้จริงลดลง

ในอีกกรณีหนึ่งประเทศอาจต้องการลดค่าเงินของตนให้ต่ำลงเพื่อกระตุ้นความต้องการสำหรับการส่งออก

ตัวอย่างที่โด่งดังที่สุดของเรื่องนี้คือจีนซึ่งเป็นประเทศที่ยังคงรักษาอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯอยู่เป็นเวลาหลายทศวรรษ ในขณะที่รัฐบาลไม่เคยมีปัญหาในการป้องกันการตรึง - ขอบคุณทุนสำรองระหว่างประเทศที่มีขนาดใหญ่ทำให้เกิดความไม่สมดุลในส่วนอื่น ๆ ของตลาด

โซลูชันวิกฤติสกุลเงิน

มีหลายวิธีแก้วิกฤติสกุลเงินรวมทั้งมาตรการป้องกันที่สามารถนำมาใช้เพื่อป้องกันวิกฤติที่เกิดขึ้นได้

ทางออกที่ดีที่สุดสำหรับวิกฤตสกุลเงินคือหลีกเลี่ยงพวกเขาในสถานที่แรกที่มีมาตรการป้องกัน อัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัว มีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงวิกฤติสกุลเงินโดยการทำให้มั่นใจได้ว่าตลาดอยู่ระหว่างการกำหนดราคาเสมอไปแทนที่จะเป็นอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่ธนาคารกลางต้องต่อสู้กับตลาด ตัวอย่างเช่นการต่อสู้กับ George Soros ของสหราชอาณาจักรทำให้ธนาคารกลางต้องจ่ายเงินหลายพันล้านเพื่อปกป้องสกุลเงินของตนต่อนักเก็งกำไรซึ่งพิสูจน์ได้ว่าไม่สามารถรักษาได้

ธนาคารกลางควรหลีกเลี่ยง นโยบายการเงิน ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายกับตลาดเว้นแต่จำเป็นอย่างยิ่งในการป้องกันวิกฤตที่กว้างขึ้น ตัวอย่างเช่นประเทศเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่อาจยอมรับความไม่แน่นอนของการไหลออกของสกุลเงินและนโยบายการลงทุนที่มีการปฏิรูปเพื่อดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศแทนการพยายามเพิ่มอัตราดอกเบี้ยซึ่งทำให้ธนาคารหลายแห่งต้องเสียค่าใช้จ่ายในการรักษา

อาจช่วยกระตุ้นการส่งออกและปรับปรุงเศรษฐกิจภายในประเทศได้

ตัวอย่างของวิกฤตการณ์สกุลเงิน

วิกฤติเงินตราเกิดขึ้นกับความถี่ที่มากขึ้นนับตั้งแต่วิกฤติหนี้ลาตินอเมริกาในทศวรรษที่ 1980 เป็นต้นมาตลอดประวัติศาสตร์

วิกฤติสกุลเงินในลาตินอเมริกาปีพ. ศ. 2537 อาจเป็นหนึ่งในวิกฤติเงินตราที่รู้จักกันดีที่สุด หลังจากที่เศรษฐกิจของเม็กซิโกเริ่มชะลอตัวและทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงนักลงทุนเริ่มกลัวว่าประเทศจะผิดนัดชำระหนี้ ความวิตกกังวลเหล่านี้กลายเป็นคำทำนายในตัวเองเมื่อประเทศถูกบังคับให้ต้องลดค่าเงินในปี 2537 และปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปเกือบ 80% ซึ่งส่งผลให้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของจีดีพีลดลง

วิกฤติการเงินในเอเชีย ในปี 2540 เป็นอีกตัวอย่างหนึ่งที่เป็นที่รู้จักกันดีของวิกฤตสกุลเงิน หลังจากประสบปัญหาการเติบโตอย่างรวดเร็วตลอดช่วงทศวรรษที่ 1990 เศรษฐกิจของประเทศ "เสือ" อาศัยการกู้ยืมจากต่างประเทศเพื่อใช้เป็นเงินทุนในการเติบโตดังนั้นเมื่อมีการปิดก๊าชจึงพยายามหาทางชำระหนี้

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ กลายเป็นเรื่องยากมากที่จะรักษาในขณะที่นักลงทุนเริ่มกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกิดจากการผิดนัดและการประเมินค่าสกุลเงินลดลงอย่างรวดเร็ว

บทเรียนสำหรับนักลงทุน

นักลงทุนควรตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินในการตัดสินใจลงทุน บ่อยครั้งที่เป็นไปได้ที่จะคาดการณ์ปัญหาที่สำคัญก่อนที่จะเกิดขึ้นในระดับหนึ่งแม้ว่าระยะทางการตลาดอาจเป็นเรื่องยากเป็นพิเศษ ซึ่งหมายความว่าการไม่สมดุลของสกุลเงินอาจเป็นช่วงเวลาที่ดีในการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนแทนที่จะใช้เวลาในการทำเงินเดิมพันที่สำคัญกับสกุลเงินหรือประเทศ