สิ่งที่เกือบทุกคนในสหรัฐอเมริกาไม่รู้คือการเลือกลงทุนจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ดีต่อความมั่งคั่งของคุณ พวกเขาไม่ทราบเรื่องนี้แม้ในหนังสือชี้ชวนหรือการลงทุนที่ประกาศผลการปฏิบัติงานคุณจะเห็นคำเตือนว่า "ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่ได้รับประกันผลในอนาคต"
การเปิดเผยข้อมูลการลงทุนนี้ไม่ได้ผลเนื่องจากการศึกษาได้ดำเนินการไปเมื่อไม่ประสบความสำเร็จเช่นในปี 2010 เรื่อง Worthless Warnings? การทดสอบประสิทธิผลของการสละสิทธิ์ในการโฆษณากองทุนรวมซึ่งระบุว่า,
"นักลงทุนกองทุนรวมเข้ากองทุนซึ่งมีผลตอบแทนในอดีตที่สูงถึงแม้จะมีความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนในอดีตที่สูงและผลตอบแทนในอนาคตที่สูง เนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพขึ้นอยู่กับปริมาณสินทรัพย์ที่ลงทุนในกองทุนของพวกเขาอย่างไรก็ตาม บริษัท กองทุนจะประกาศผลตอบแทนจากกองทุนที่มีประสิทธิภาพสูงเป็นประจำ "
การศึกษาอื่นที่ตีพิมพ์ในการทบทวนกฎหมายของจอร์เจีย การโฆษณาประสิทธิภาพของกองทุนรวม: โดยบังเอิญและทำให้เข้าใจผิดในสาระสำคัญ? , รัฐ:
ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของกองทุนอาจเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนที่เลือกใช้กองทุนรวมตราสารทุน นักลงทุนในกองทุนไล่ระดับผลตอบแทนที่สูงในอดีต อย่างไรก็ตามการศึกษาเกี่ยวกับกองทุนตราสารทุนที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นพบหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่าผลตอบแทนที่ผ่านมาในอดีตคาดการณ์ว่าจะมีผลตอบแทนในอนาคตที่ดี การไล่ตามประสิทธิภาพเป็นเกมของคนโง่ "
ทำไมต้องกฎหมายราคาเดียว? การทดลองลงทุนในดัชนีกองทุนรวม นักลงทุนที่มีการศึกษาถูกขอให้เลือกกองทุนดัชนี S & P 500 จำนวน 4 กองทุน (ซึ่งทั้งหมดลงทุนในลักษณะเดียวกันกับหุ้นเดียวกัน) ผู้เข้าร่วมกิจกรรมแสดงสถิติที่ไม่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับผลการปฏิบัติงานในอดีตเช่น "การลงทะเบียนเพื่อรับวันที่" ซึ่งเป็นสถิติที่ไม่มีประโยชน์หากเงินทั้งหมดเริ่มต้นในวันเดียวกัน
คำตอบที่ถูกต้องก็คือการเลือกกองทุนที่มีค่าธรรมเนียมต่ำสุด แต่ผู้เข้าร่วม 95% ก็ผิดพลาดและไม่ได้ลดค่าธรรมเนียม
แม้จะมีหลักฐานชัดเจนว่าการเลือกกองทุนจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาเป็นสิ่งที่ตรงไปตรงมาเป็นทางเลือกที่เป็นใบ้ในการรับการลงทุนผู้คนยังคงทำเช่นนั้นต่อไป ทำไม? มีความสับสนเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่ผ่านมาและไม่เกี่ยวข้อง ต่อไปนี้เป็นแนวทางสามข้อที่จะใช้เมื่อคิดถึงผลงานที่ผ่านมา
1. ผลการปฏิบัติงานในอดีตที่เกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมของผู้จัดการการลงทุนไม่เกี่ยวข้อง
ผู้จัดการด้านการลงทุนอาจได้รับความโชคดีหรือรูปแบบการลงทุนที่เฉพาะเจาะจงของพวกเขาอาจเป็นประโยชน์สำหรับช่วงเวลาที่ขยายออกไป ดีสำหรับพวกเขา! ไม่ได้หมายความว่ามันจะดีสำหรับคุณ หลักฐานที่หักล้างไม่ได้แสดงให้เห็นว่าผู้จัดการที่ใช้งานอยู่ไม่ได้ผลเมื่อได้รับผลตอบแทนสูงกว่าดัชนีที่เทียบเคียงได้
2. ผลการดำเนินงานในอดีตที่เกี่ยวกับประเภทกองทุนหนึ่งเทียบกับสิ่งอื่นที่ไม่เกี่ยวข้อง
ตัวอย่างเช่นเปรียบเทียบกองทุนขนาดใหญ่กับกองทุนขนาดเล็กหรือกองทุนอสังหาริมทรัพย์เข้ากองทุนตลาดเกิดใหม่ บางประเภทสินทรัพย์ทำดีในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจบางอย่าง บางคนไม่ทำ การเลือกการลงทุนจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาอาจทำให้คุณต้องเอียงไปทางชั้นสินทรัพย์ที่ทำได้ดีในช่วงห้าถึงสิบปีที่ผ่านมาซึ่งอาจไม่ใช่ชั้นสินทรัพย์เดียวกันซึ่งจะทำผลได้ดีในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า
3. ผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดว่าจะได้รับจากการรีไซเคิลมีความเกี่ยวข้องสูงกว่าระยะยาว
ผมเชื่อว่าคนสับสนกับผลการดำเนินงานในอดีตที่ผ่านมาโดยมีผลตอบแทนที่คาดหวังซึ่งมาจากสิ่งที่เรียกว่าเป็นความเสี่ยง
ตัวอย่างเช่นนักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าหุ้นในช่วงเวลาที่ควรจะดีกว่าการลงทุนที่มีความปลอดภัยเช่นพันธบัตร ประสิทธิภาพที่ผ่านมามักถูกยกมาเป็น "หลักฐาน" ในเรื่องนี้ อย่างไรก็ตามผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้นำไปสู่ความคาดหมายว่าหุ้นในช่วงเวลาควรให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตร มันเป็นสิ่งที่เรียกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงส่วนได้เสีย
แนวความคิดเกี่ยวกับความเสี่ยงจะขึ้นอยู่กับสามัญสำนึก สมมติว่าคุณสามารถใส่เงิน 10,000 เหรียญในธนาคารในประเทศของคุณและได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงฟรี 1% หรือคุณสามารถลงทุนที่ 10,000 ดอลลาร์ในธุรกิจของเพื่อนที่เชื่อถือได้ หากการลงทุนในธุรกิจนี้คาดว่าจะจ่ายเงินให้คุณเท่ากับ 1% เนื่องจากธนาคารจะไม่มีเหตุผลให้คุณทำเช่นนั้น
คุณรู้ว่าธุรกิจอาจล้มเหลว คุณยังรู้ว่าถ้าประสบความสำเร็จคุณจะได้รับมากกว่า 1%
หากคุณลงทุนในธุรกิจที่คุณคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนที่มากเกินกว่าที่คุณจะได้รับในการลงทุนที่ปลอดภัยและคุณยอมรับความเสี่ยงที่อาจได้รับรายได้น้อยลงหรือทำให้ขาดทุน คุณทำการลงทุนเนื่องจากคุณคาดว่าจะได้รับการชดเชยสำหรับการเสี่ยง - นั่นคือหลักฐานที่อยู่เบื้องหลังความเสี่ยงพิเศษ
นี่คือแนวคิดเรื่องพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่ทำให้สินทรัพย์บางประเภทมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าที่อื่น ๆ และในกรณีส่วนใหญ่ (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด) ที่ได้รับผลตอบแทนจาก การลงทุน สูงกว่า การเลือกลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ มากพอสมควร (20 ปีขึ้นไป)
ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากเบี้ยประกันภัยรับเป็นสิ่งที่แตกต่างไปจากการเลือกกองทุนรวมหรือกลยุทธ์การซื้อขายโดยอิงจากผลตอบแทนในอดีต
ส่วนเกินทุนจากความเสี่ยงคือเครื่องมือที่สามารถนำมาใช้ในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีผลตอบแทนที่คาดว่าจะสูงกว่าช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าตัวเลือกที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าอื่น ๆ
การใช้แนวคิดเรื่องความเสี่ยงของส่วนของผู้ถือหุ้นในการสร้างพอร์ตการลงทุนอัจฉริยะเป็นกระบวนการที่แตกต่างไปจากการพิจารณารายชื่อกองทุนรวมและการเลือกกองทุนที่มีผลตอบแทนสูงที่สุดในช่วง 1, 5, 10 หรือระยะเริ่มแรกจนถึงปัจจุบัน
สำหรับความมั่งคั่งของคุณให้หยุดการลงทุนในทางโง่ เริ่มต้นการลงทุนในรูปแบบสมาร์ท ถ้าคุณไม่ทราบวิธีการลงทุนสมาร์ทจ้างคนที่จะช่วยคุณ ค่าธรรมเนียมที่จ่ายสำหรับคำแนะนำมีมูลค่าการจ่ายเงิน ค่าธรรมเนียมที่จ่ายสำหรับกองทุนที่อ้างว่า "ดีกว่า" ตลาดไม่ได้