ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อผลตอบแทนของสหรัฐฯที่ธนารักษ์
ตั้งแต่ปี 1990 ถึงฤดูร้อนปี 2016 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีของสหรัฐฯอยู่ที่ระดับสูงจาก 9.03 เปอร์เซ็นต์ในปี 1990 เหลือ 2.43 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมิถุนายน 2016
เพื่อวัตถุประสงค์ในการเปรียบเทียบโปรดทราบว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรในช่วง 10 ปีที่สอดคล้องกันอัตราร้อยละ 8.21 ลดลงเล็กน้อยจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 30 ปี ในความเป็นจริงตลอดระยะเวลาอันยาวนานในประวัติศาสตร์จาก 1916 ถึง 2016 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไม่เคยมีเสถียรภาพนาน; พวกเขาอย่างต่อเนื่องเพิ่มขึ้นและลดลง
ทำไมอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนของพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและลดลง?
แม้ว่านักลงทุนจะถือพันธบัตรในพอร์ตการลงทุนของตนเพื่อต่อต้านความผันผวนของหุ้นที่มีชื่อเสียงมากนัก แต่เครื่องมือทางการเงินทั้งสองมีความผันผวนแตกต่างกันไปในระดับเดียว ความแตกต่างระหว่างโน้ต 10 ปีสูงและต่ำ 14.59 เปอร์เซ็นต์และ 1.71 เป็นจำนวนที่เพิ่มขึ้นมากกว่าแปดเท่า
เอกสารด้านการศึกษาที่ออกโดย Federal Reserve Bank ในซานฟรานซิสโกชี้ให้เห็นถึงห้าปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยของ T-Bills ระยะสั้นของ Treasury แต่ทั้งห้ามีส่วนร่วมอย่างน้อยที่สุดเท่าที่อัตราที่เสนอในระยะยาว พันธบัตรและทั้งหมดของพวกเขายังมีผลต่อผลผลิต
(โปรดจำไว้ว่า ราคาของพันธบัตรและผลผลิตที่เคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม )
ความต้องการ
ช่วงเวลาของความไม่แน่นอนทางการเงินที่สูงขึ้นกว่าปกติทำให้ความต้องการเครื่องมือทางการเงินที่เพิ่มขึ้นมีความปลอดภัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯถือว่าเป็นที่ปลอดภัยที่สุดในโลก
อันเป็นผลมาจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นนักลงทุนยอมรับอัตราที่ต่ำกว่าและผลตอบแทน
จัดหา
เหตุผลที่พันธบัตรรัฐบาลมีอยู่ในตอนแรกก็คือพวกเขาให้วิธีการระดมทุนที่รัฐบาลอาจต้องใช้สำหรับการริเริ่มของรัฐบาลเงินเดือนหรือให้บริการหนี้ เมื่อรัฐบาลสหรัฐมีส่วนเกินงบประมาณของรัฐบาลกลางเช่นเดียวกับในช่วงปี พ.ศ. 2541-2543 จะมีความต้องการเงินยืมน้อยลงและจะออกตั๋วและพันธบัตรตั๋วเงินคลังน้อยลง การลดลงของอุปทานที่มีอยู่หมายความว่ารัฐบาลสามารถเสนอพันธบัตรด้วยอัตราที่ต่ำกว่า
ภาวะเศรษฐกิจ
กระดาษสีขาวของซานฟรานซิสเฟย์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรมักจะเพิ่มขึ้นในตลาดวัวและตลาดหมี
นโยบายการเงิน
พันธบัตร มีหน้าที่ของรัฐบาลมากกว่าหนึ่งแห่ง นอกเหนือจากการระดมเงินพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยที่เสนอมีผลกระทบต่อตลาดการเงินโดยทั่วไป เฟดไม่มีการควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะยาวแน่นอน แต่นโยบายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะเป็นตัวกำหนดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่มีระยะเวลาครบกำหนด หลังจากวิกฤติการเงิน / ธนาคารพาณิชย์ในช่วงปีพ. ศ. 2550-2551 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อให้ธุรกิจสามารถกู้ยืมเงินได้ง่ายขึ้น
เงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อที่แท้จริง แต่ยังคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในชุมชนการเงินมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเพื่อยกระดับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของการขายพันธบัตรในอัตราที่น้อยกว่าอัตราที่ออก สาเหตุของผลผลิตที่สูงขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1970 และต้นปี 80 เป็น อัตราเงินเฟ้อที่ สูงขึ้นในยุคนั้นซึ่งทำให้ประธาน Fed Volcker ของสหรัฐมีนโยบายที่จะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ส่งผลให้อัตราและผลตอบแทนของตราสารตั๋วเงินคลังสูงขึ้น อย่างไรก็ตามโปรดทราบว่าในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงผู้ลงทุนที่ได้รับ ผลตอบแทนที่แท้จริง (หรือหลังได้รับเงินเฟ้อ) จะได้รับต่ำกว่าที่ปรากฏ