ย้อนกลับและ Contango

สองข้อกำหนดสินค้าสำคัญที่อธิบายโครงสร้างตลาด

ผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์มีภาษาทั้งหมดของตนเอง ราคาที่ยกมาสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์มักเป็นราคาเงินสดหรือสปอต แต่บ่อยครั้งมากขึ้นก็คือราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายในตลาดล่วงหน้าซึ่งราคาเหล่านี้บอกเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราวเมื่อพูดถึงมูลค่าของ สินค้าโภคภัณฑ์

พ่อค้าได้มองภาพที่มีขนาดใหญ่ขึ้นเพื่อทำความเข้าใจกับมูลค่าสินค้าโภคภัณฑ์

เกรดของสินค้าโภคภัณฑ์

โครงสร้างตลาดรวมถึงค่าเบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดสำหรับสินค้าที่แตกต่างกันเช่นเดียวกับการแปรรูปสินค้าที่สินค้าหนึ่งเป็นสินค้าของอีกกลุ่มหนึ่ง

นอกจากนี้ยังอาจรวมถึงการทดแทนสินค้าโภคภัณฑ์หนึ่งไปยังอีกเครื่องหนึ่งเช่นเดียวกับการแพร่กระจายระหว่างสินค้าและการกระจายตามปฏิทิน

การกระจายตามปฏิทินคือความแตกต่างด้านราคาที่มีสินค้าที่เหมือนกันทั้งหมดสำหรับช่วงเวลาการจัดส่งหรือเวลาที่แตกต่างกัน พวกเขามักให้นักวิเคราะห์บางส่วนของข้อมูลที่ดีที่สุดเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันของอุปสงค์และอุปทานในวัตถุดิบโดยเฉพาะ

ใน "สินค้าโภคภัณฑ์พูด" สองคำอธิบายสภาวะตลาดที่เกี่ยวข้องกับการกระจายปฏิทิน: contango และ ย้อนกลับ

Contango ไม่ใช่การเต้นรำแบบใหม่

เมื่อผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์หมายถึง contango สภาพตลาดนี้เป็นราคาที่ในช่วงเดือนส่งมอบที่ไกลเกินกว่าที่พวกเขาอยู่ในช่วงเวลาใกล้จัดส่งมากขึ้น นี่คือตัวอย่างการใช้ COMEX Gold futures:

ธันวาคม 2014: $ 1192.40

กุมภาพันธ์ 2015: 1194.00 ดอลลาร์

สิงหาคม 2015: 1195.10 ดอลลาร์

ธันวาคม 2015: 1202.00 ดอลลาร์

ธันวาคม 2016: 1214.00 ดอลลาร์

ธันวาคม 2560: 1236.90 ดอลลาร์

สังเกตว่าแต่ละสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารอตัดบัญชีซื้อขายที่ราคาสูงขึ้นอย่างมากในตลาดคอนติโก คำว่า "carry positive" และ "market normal" หมายถึงตรงกันกับ contango

ย้อนกลับเป็นตัวอักษร

เมื่อราคาใกล้เคียงสูงกว่าราคารอการตัดบัญชีตลาดดังกล่าวอยู่ในภาวะถดถอย ราคาในเดือนส่งมอบรอตัดบัญชีจะลดลงอย่างต่อเนื่องในตลาดย้อนกลับหรือย้อนกลับ

ตัวอย่างนี้ใช้น้ำมันดิบ NYMEX ฟิวเจอร์ส:

พฤศจิกายน 2014: 89.83 ดอลลาร์

ธันวาคม 2015: 88.73 ดอลลาร์

ธันวาคม 2016: 84.05 เหรียญ

ธันวาคม 2560: 83.05 ดอลลาร์

ธันวาคม 2018: 82.83 ดอลลาร์

ธันวาคม 2019: 82.00 เหรียญ

สังเกตว่าแต่ละสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารอการตัดบัญชีซื้อขายที่ราคาต่ำกว่าในตลาดที่ถดถอย คำว่า "carry negative" และ "premium market" หมายถึงตรงกันข้าม

เหตุใดการย้อนกลับจึงเป็นเรื่องสำคัญ?

หากมีปัญหาขาดแคลนอุปทานในระยะสั้นหรือระยะยาวอาจเป็นไปได้ว่าโครงสร้างตลาดจะมีแนวโน้มไปสู่ภาวะถดถอย ราคาใกล้เคียงที่สูงขึ้นอาจ จำกัด อุปสงค์หรือความยืดหยุ่นในขณะที่ในเวลาเดียวกันให้กำลังใจแก่ผู้ผลิตเพื่อเพิ่มการผลิตให้เร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้เพื่อใช้ประโยชน์จากราคาส่งมอบที่รวดเร็วยิ่งขึ้น

คิดราคาของสเต็ก ถ้า โควต้าฟิวเจอร์ส เพิ่มขึ้นเนื่องจากปัญหาการขาดแคลนผู้บริโภคสามารถตัดสินใจซื้อหมูแทนถ้าหมูราคาถูกกว่า ในขณะเดียวกันผู้ผลิตโปรตีนจากสัตว์จะพยายามเพิ่มปริมาณเนื้อวัวเพื่อใช้ประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น

ทำไมเรื่อง Contango?

ตรงกันข้ามการเพิ่มขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์โดยทั่วไปจะแสดงตัวเองว่าเป็น contango เมื่อมีการกระจายปฏิทิน ทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลัง contango คือวัสดุที่อุดมสมบูรณ์บนขอบฟ้าใกล้ไม่ได้รับประกันวัสดุที่อุดมสมบูรณ์ในอนาคตที่ไกลมากขึ้น

ในความเป็นจริงถ้าวัสดุสิ้นเปลืองสูงมากผู้ผลิตอาจลดการผลิตในอนาคตได้ ส่วนเกินจะลดลงและราคาจะเพิ่มขึ้นจากการผลิตที่น้อยลง

จากมุมมองของผู้บริโภคอุปกรณ์ขนาดใหญ่ที่นำไปสู่การลดราคาอาจเพิ่มความต้องการ คิดราคา น้ำมัน เมื่อพวกเขาลดลงคนมักจะขับรถมากขึ้นและเป็นธรรมชาติลดอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น ในสินค้าโภคภัณฑ์ตลาดคอนติโกะยังคงมีอยู่เนื่องจากการจัดหาเงินทุนการจัดเก็บและการประกันวัสดุเหลือเฟือทำให้ราคาฟิวเจอร์สสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยอาศัยความจำเป็นในการบรรทุกสินค้าคงเหลือส่วนเกิน

ตัวอย่างของสเต็กและน้ำมันเบนซินแสดงให้เห็นว่าจากมุมมองทางเศรษฐกิจอย่างหมดจดราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีประสิทธิภาพ การทำความเข้าใจเกี่ยวกับ contango และ backwardward สามารถช่วยคุณในการวิเคราะห์อุปทานและอุปสงค์ของอุปทานในปัจจุบันของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

สินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดหมี - ตัวอย่างทางประวัติศาสตร์

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ได้เข้าสู่ตลาดหมีเมื่อพวกเขาทำนายในปี 2011 ตลาดหมีที่หยิบขึ้นมาทำไอน้ำในปี 2015 ด้วยเหตุผลสองประการ: ดอลลาร์มีความสัมพันธ์ผกผันกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์หรือวัตถุดิบและมันก็ปรับตัวสูงขึ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวลงโดยการปรับลดลง

ในขณะที่ เศรษฐกิจชะลอตัวในจีน จีนเป็นประเทศที่มีความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์เป็นเวลาหลายปีแล้ว ตลาดวัวที่สิ้นสุดในปี 2554 เป็นส่วนหนึ่งเนื่องจากการบริโภคของจีนและการสะสมวัตถุดิบ การชะลอตัวของจีนความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวลดลง

แม้ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ Contango หนึ่งปีในสัญญาฟิวเจอร์สที่เกี่ยวกับสัญญาซื้อขายน้ำมันดิบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะเวลาหนึ่งปี -20% ได้ขยายตัวเกินกว่าร้อยละ 20 ในช่วงเวลาต่างๆในระหว่างปี

ปริมาณน้ำมันดิบ NYMEX ในเดือนธันวาคม 2558 / ธันวาคม 2549 มีมูลค่าสูงกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ในวันที่ 8 กันยายน 2558 ซึ่งดีกว่าอัตราดอกเบี้ยในช่วงดังกล่าว ภาวะโลกร้อนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หลายแห่งในเดือนกันยายน 2015 ชี้ให้เห็นถึงการรวมกันของวัสดุสิ้นเปลืองและความต้องการที่ลดลง

Contango และ backwardward เป็นตัวบ่งชี้ตามเวลาจริงสำหรับ ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน