มีเงินไปอีกครั้ง
ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาช่วงเวลาแห่งความแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเกิดขึ้นในปี 2551 เนื่องจากวิกฤติสินเชื่อเริ่มคลี่คลายลงมีปัญหาการขาดแคลนเงินดอลลาร์ทั่วโลกและความก้าวร้าวในคลังสหรัฐซึ่งถือได้ว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดในโลก นอกจากนี้เรายังเห็นความเป็นดอลล่าร์ที่สำคัญในปี 2014 เมื่อ Federal Reserve เริ่มเจรจาเรื่องการกระชับนโยบายการเงินในขณะที่ประเทศอื่น ๆ ในโลกเช่นธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้ผ่อนคลายนโยบายกระตุ้นการเติบโตและการสนับสนุนภาคการส่งออก .
ความแข็งค่าของเงินดอลลาร์แข็งค่าใน ช่วงครึ่งหลังของปี 2014 มาจากความผันผวนและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่ใกล้เคียงกับตลาดน้ำมันมากที่สุด ด้านหลังการชะลอตัวของสินค้าโภคภัณฑ์เราพบว่าสินค้าโภคภัณฑ์หลายสกุลเช่นดอลลาร์ออสเตรเลียดอลลาร์นิวซีแลนด์และดอลลาร์แคนาดาร่วงลงอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน 2016 ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ได้ผลักดันให้สูงขึ้นไปอีกระดับหนึ่งนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2546 และนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2015 ถึงเดือนพฤศจิกายนปี 2016 มีการคาดการณ์ว่าจะมีการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง 2008 และ 2014 กำลังมาหาเราอีกครั้ง
ผลกระทบ Trump
ตลาดมีแนวโน้มที่จะก้าวไปข้างหน้ามากที่สุดเมื่อความประหลาดใจดึงดูดพวกเขา โมเดลการเงินมักเรียกช็อตภายนอกนี้ ในขณะที่ชัยชนะ Trump สำหรับการแข่งขันประธานาธิบดีสหรัฐในปีพ. ศ. 2562 ไม่สอดคล้องกับคำจำกัดความดั้งเดิมของการช็อตภายนอกซึ่งบางครั้งเรียกว่าหงส์ดำ แต่ก็แสดงถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของเหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้น
ก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่และผู้เข้าร่วมตลาดต่างคิดว่าสหราชอาณาจักรลงคะแนนเสียงในการลงประชามติของอียูซึ่งจะส่งผลให้ " Brexit " เป็นไปไม่ได้เลย แม้จะลงประชามติสหภาพยุโรปที่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2016 ตลาดยังคงประสบปัญหาความผันผวนของแรงดึงดูดหลัง Brexit ความผันผวนนี้นำไปสู่การเคลื่อนไหวที่คมชัดในมูลค่าของ GBP ในเดือนตลาดหลังจากการลงคะแนนเสียงเนื่องจากผู้ค้าจำนวนมากยังคงไม่แน่ใจว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะมาจากความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมของข้อตกลงการค้าตลาดทั่วไปของสหภาพยุโรป
ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วในสัปดาห์หลังจากที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐและตลาดการเงินดูเหมือนจะทำตัวในสภาพสับสนวุ่นวาย ความสับสนอาจจะเป็นการหาแหล่งกำเนิดเพราะหลายคนเข้าใจว่าผู้สมัครจากการเลือกตั้งมีแนวโน้มที่จะมีมุมมองที่รุนแรงกว่าประธานาธิบดีหรือเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้ง อย่างไรก็ตามตั้งแต่โดนัลด์ทรัมพ์ได้วางตำแหน่งตัวเองว่าเป็นบุคคลภายนอกที่เต็มใจที่จะเล่นตามกฎของตัวเองหลายคน คาดหวังว่าโครงการของเขา จะทำให้ย้อนกลับไปในทิศทางของโลกาภิวัฒน์เพื่อเป็นประโยชน์ต่อเงินดอลลาร์ที่ค่าใช้จ่ายของประเทศอื่น ๆ
ในการเรียนรู้เกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ 101 หนึ่งในพลังที่สำคัญที่กำหนดค่าสกุลเงินคือการค้าและการไหลของเงินทุน
กระแสการค้ามาจากการไหลของการสั่งซื้อของการส่งออกและการนำเข้าไปยังประเทศ กระแสเงินทุนไหลมาจากการไหลของเงินลงทุนในและนอกประเทศ
ธรรมชาติการค้าเกิดขึ้นกับประเทศที่เห็นว่ามีข้อได้เปรียบที่แน่นอนหรือเปรียบในการผลิตสินค้าที่พึงปรารถนามากกว่าประเทศอื่น ๆ การอ่อนค่าของสกุลเงินที่เกิดขึ้นกับโปรแกรมนโยบายการเงินแบบหลวม ๆ ได้รับการตั้งชื่อว่าเป็นข้อดีในการแข่งขันสำหรับการส่งออกไปซื้อทั่วโลก อย่างไรก็ตามตามที่เราได้อธิบายไว้ก่อนหน้านี้เศรษฐกิจในประเทศเหล่านี้ได้รับผลกระทบจากสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นอย่างไม่ น่าเชื่อ เนื่องจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่ มีขนาดใหญ่ มาก
กระแสเงินทุนจะขึ้นอยู่กับการลงทุนในต่างประเทศอันเนื่องมาจากประเทศที่มีเสถียรภาพซึ่งประเทศเศรษฐกิจกำลังมีเสถียรภาพและอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากการลงทุนในประเทศอื่น
ในส่วนของโลกของวิกฤตทางการเงินที่ยิ่งใหญ่เมื่อธนาคารกลางตัดสินใจที่จะลดอัตราอ้างอิงลงสู่ระดับต่ำกว่าศูนย์ในบางกรณีในกรณีส่วนใหญ่ประมาณศูนย์เศรษฐกิจที่มีอัตราการกู้ยืมที่ค่อนข้างสูงมีแนวโน้มที่จะดึงดูดเงินทุนจากทั่วโลกในสิ่งที่เป็นที่รู้จัก เป็น "การล่าสัตว์สำหรับผลผลิต."
ส่วนประกอบเงินเฟ้อ
การคาดการณ์ เงินเฟ้อแบบ สัมพัทธ์เป็นองค์ประกอบหลักของการประเมินค่าสกุลเงิน หนึ่งในวิธีที่ง่ายที่สุดในการจับตาการคาดการณ์เงินเฟ้อคือผ่านตลาดรายได้คงที่ของอธิปไตยและโดยเฉพาะการหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะสื่อสารและไม่เต็มใจที่จะชำระสำหรับการชำระเงินคูปองคงที่เมื่ออัตราเงินเฟ้อที่เป็นไปได้ใกล้ที่สามารถกินไปที่กำลังซื้อของนักลงทุนหรือกำไรที่ดีขึ้นสามารถมีได้ในตลาดอื่น ๆ เช่นหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์
วันพุธหลังจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีเห็นธนบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นจากช่วงระหว่างวันที่บันทึกไว้เป็นจำนวนมาก อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งมาพร้อมกับการลดลงของราคาของสินทรัพย์ในการสื่อสารการขายในพันธบัตรกับการชำระเงินคงที่คูปอง
มุมมองพื้นฐานหรือตรรกะคือการที่รัฐสภาที่มีอำนาจเหนือกว่าในสหรัฐอเมริกาภายใต้ประธานาธิบดีของพรรครีพับลิกันซึ่งสร้างอาชีพขึ้นเพื่อยกระดับงบดุลเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานน่าจะสนับสนุนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ ธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ ยังคงต่อสู้กับภาวะเงินฝืดหรือภาวะเงินฝืดและมองไปที่รูปแบบใหม่ของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
อัตราเงินเฟ้อที่รอการอนุมัติจากสหรัฐต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นอาจทำให้เกิดความแตกต่างของนโยบายการเงินที่ใหญ่ขึ้นเหมือนกับที่เราเห็นในปี 2014 ความผันผวนของนโยบายการเงินที่ก้าวร้าวได้รับการตั้งชื่อว่า 'ความตึงเครียด taper' และได้รับเครดิตสำหรับการชะลอตัวของนโยบายการเงินบางส่วนจาก Federal Reserve เพื่อป้องกันความไม่ลงรอยกันมากเกินไปในระบบเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตามในอีกไม่กี่ปีต่อมาเราอาจพบว่าเฟดมีปัญหาเดียวกัน แต่มีทางเลือกน้อยกว่า
ความแตกต่างของนโยบายการเงิน
สถานที่ที่ง่ายที่สุดในการมองเห็นความแตกต่างของนโยบายการเงินที่รุนแรงที่สุดคือระหว่างธนาคารกลางแห่งประเทศญี่ปุ่นและธนาคารกลางสหรัฐฯควรให้ Federal Reserve เริ่มเดินป่าหลายครั้งต่อปี ในเดือนกันยายนธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้แนะนำการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน [insert link] สมมติฐานของพวกเขาคือการกำหนดอัตราผลตอบแทน 10 ปีที่ 0 เปอร์เซ็นต์ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการกู้ยืมเงินเพื่อสนับสนุนโครงการโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาลที่มีอัตราผลตอบแทนที่เป็นเป้าหมาย ประเภทของเส้นอัตราผลตอบแทนคงที่โดยวิธีการที่รัฐบาลชักชวนการซื้อหนี้ภาครัฐอาจถือได้ว่าเป็นรูปแบบของเงินเฮลิคอปเตอร์หรือเป็นการลงทุนในโครงการของรัฐบาลที่ปราศจากความเสี่ยง
ในช่วงหลายสัปดาห์หลังจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกาเราได้เห็นการแพร่กระจายระหว่างธนบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปีและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่ขยายตัวขึ้นเกือบ 230 จุดจากระดับ ~ 150bps การเพิ่มขึ้นของตราสารหนี้ภาครัฐที่มีระดับใกล้เคียงกันแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของนโยบายการเงินและมีบทบาทสำคัญและอาจมีส่วนร่วมในการปรับขึ้นของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ / ดอลลาร์สหรัฐออกจากระดับ 99/101 ที่เราเห็นในช่วงฤดูร้อนนี้
นอกจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงแล้วค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในปี 2016 หลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ หลายคนกำลังมองไปที่ความขัดแย้งทางการเมืองรวมถึงการผ่อนคลายมาตรการธนาคารกลางยุโรปที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากเฟดอาจได้รับการหนุนหลังให้เข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อเป็นเหตุผลที่จะซื้อเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ
ส่วนประกอบทางการค้า
องค์ประกอบการค้าที่นำไปสู่ความแข็งแกร่งของ Dollar คือการเก็งกำไรส่วนหนึ่งและการหักล้างตรรกะของประเทศที่ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากการค้าเสรีมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายของตนเพื่อประโยชน์ของเงินดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายปีข้างหน้า ตรรกะของข้อโต้แย้งนี้เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของข้อตกลงทางการค้าภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีสหรัฐที่รอการอนุมัติ
เมื่อวันจันทร์ที่ 21 พฤศจิกายน พ.ศ. 2559 ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมพ์ผู้ว่าการเลือกตั้งได้ตั้งข้อสังเกตว่าเขากำลังมองหาการถอนสหรัฐอเมริกาออกจากความร่วมมือใน ภูมิภาคทรานส์แปซิฟิก หรือ TPP โดยเฉพาะนายทรัมพ์ประกาศว่า "ผมจะออกประกาศแจ้งความตั้งใจที่จะถอนตัวออกจากการเป็นพันธมิตรระหว่างประเทศในมหาสมุทรแปซิฟิกซึ่งเป็นภัยพิบัติที่อาจเกิดขึ้นกับประเทศของเรา "เราจะเจรจาข้อตกลงทางการค้าทวิภาคีที่เป็นธรรมซึ่งจะนำงานและอุตสาหกรรมกลับสู่ฝั่งอเมริกา"
TPP มีประเทศญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริการวมทั้งประเทศในเอเชียอื่น ๆ ที่มีศักยภาพในการเข้าร่วมและแสดงให้เห็นถึงความปรารถนาของประธานาธิบดี - เลือกทรัมพ์ที่จะไม่เข้าร่วมในข้อตกลงทางการค้าที่สหรัฐฯไม่มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่เป็นบวก ไม่นานหลังจากที่ทรัมป์ระบุว่าเขาตั้งใจจะพาสหรัฐฯออกจาก TPP นายกรัฐมนตรี Shinzo Abe แห่งประเทศญี่ปุ่นกล่าวว่าคุณจะแตกแยกออกโดยปราศจากการมีส่วนร่วมของสหรัฐฯกล่าวว่า "TPP จะไร้ความหมายโดยปราศจากประเทศสหรัฐอเมริกา"
ในขณะที่ TPP เป็นตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าสหรัฐฯอาจเริ่มดึงข้อตกลงการค้าที่คาดว่าจะนำมาซึ่งอุดมการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคของการค้าเสรีทั่วโลกในหัวของตนได้อย่างไร
นอกจากนี้เนื่องจากประเทศที่มีขนาดเล็กหรือผู้ที่มีการเกินดุลการค้าสุทธิเช่นประเทศที่พึ่งพาการส่งออกหรือประเทศที่ พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ เริ่มรู้สึกถึงความโกรธทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นของรัฐบาลใหม่อาจทำให้เกิดการผ่อนคลายของการค้าที่คาดการณ์ได้ การกลับรายการดังกล่าวอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าและเงินสกุลอื่นอ่อนค่าลงตามการค้าและการจัดหาเงินทุนภายนอก
สิ่งที่ควรระวังต่อไป
สำหรับทางลัดที่จะเฝ้าดูให้จับตาดค่าดัชนีดอลลาร์เพื่อดูว่าความคิดฟุ้งซ่าน 14 ปียังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ ตลาดการเงินที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งที่น่าจับตามองก็คือหนี้ของรัฐบาลและโดยเฉพาะอย่างยิ่งการแพร่กระจายระหว่างหนี้ภาครัฐที่ครบกำหนดระยะเวลาใกล้เคียงกับสหรัฐอเมริกาไปสู่ญี่ปุ่นในระยะเวลา 10 ปี
หากเส้นอัตราผลตอบแทนและส่วนต่าง spread ยังคงขยายตัวต่อไปก็อาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์และความอ่อนแอของเงินเยนและความอ่อนแอของ อัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบ ตลาดตราสารหนี้อื่น ๆ ที่น่าจับตามองก็คืออัตราผลตอบแทนของสหรัฐ 2 ปี อัตราผลตอบแทนของสหรัฐ 2 ปีถูกมองว่าเป็นพร็อกซีสำหรับนโยบาย Federal Reserve ที่คาดการณ์ไว้ในช่วงหลายปีที่จะถึงนี้ ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาเราได้เห็นการปรับลดอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯในช่วง 2 ปีจากจุดต่ำสุดที่ประมาณ 75 จุดมาเป็นจุดต่ำสุดที่ 110 จุด เนื่องจากแนวโน้มของ Federal Reserve เพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานเมื่อพวกเขาคิดว่าเหมาะสมเช่นการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนสองปีบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้น1½โดย Federal Reserve ได้กลายเป็นราคาตั้งแต่การเลือกตั้งจนถึงปี 2018
การขึ้นอีกครั้งในระยะเวลาสองปีจะบ่งชี้ถึงการดำเนินการที่ก้าวร้าวมากขึ้นโดย Federal Reserve ในแง่ของอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มเงินดอลลาร์สหรัฐที่จะเร่งตัวขึ้น
นอกเหนือจากหนี้อธิปไตยแล้วผู้ค้าสามารถติดตามผลการดำเนินงานของตลาดเกิดใหม่เมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายปี 2016 ตลาดเกิดใหม่ที่เป็นที่นิยมซึ่งอาจบอกเล่าถึงความแข็งแกร่งของสกุลเงินดอลลาร์ในระดับที่กว้างขึ้น ได้แก่ แรนด์ของแอฟริกาใต้เปโซเม็กซิโกและ หยวนจีน