สาเหตุความผันผวนของราคาโลหะ

นับตั้งแต่ประมาณปีพศ. 2543 ราคาโลหะที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและอิทธิพลของตลาดการเงินที่เพิ่มขึ้นต่อราคาโลหะทำให้เกิดการอภิปรายอย่างกว้างขวางและวิเคราะห์ถึงสาเหตุของความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ระเหยได้

เป็นที่รู้กันมานานแล้วว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีความผันผวนมากกว่าสินค้าอุปโภคบริโภคอื่น ๆ เพียงเพราะนักเศรษฐศาสตร์บางคนอ้างถึงความไม่ยืดหยุ่นของราคา

กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าความต้องการ ทองแดง เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันผลผลิตทั่วโลกจะไม่สามารถตอบสนองได้ในทันที

เหมืองแร่ต้องได้รับอนุญาตและตัวสร้างสมาธิ ในทำนองเดียวกันผู้บริโภคไม่สามารถใช้แทนโลหะใด ๆ ได้อีกเมื่อราคาเพิ่มขึ้นหรือลดลง

ผลของความผันผวนเป็นเรื่องยากที่จะวัด แต่โดยทั่วไปจะเห็นว่าเป็นค่าลบเพราะมันทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับราคาในอนาคต เมื่อผู้ผลิตและผู้บริโภคไม่ได้มีความคิดที่ดีว่าราคาในอนาคตอาจเป็นอย่างไรพวกเขามีโอกาสน้อยที่จะลงทุนในการผลิตหรือการประยุกต์ใช้ใหม่สำหรับโลหะ

อ้างอิงจากบทความที่ได้รับการเผยแพร่โดย Federal Reserve ในปี 2012 ทศวรรษระหว่างปี 2545 ถึง พ.ศ. 2555 มีการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ตลอดจนความสัมพันธ์ของการเปลี่ยนแปลงของราคาในสินค้าโภคภัณฑ์

การวัดความผันผวน

ความผันผวนโดยทั่วไปมีขนาดใหญ่กว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานจากราคาในระยะยาวสำหรับโลหะที่กำหนด

ผู้เขียนแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำมีแนวโน้มที่จะลดความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการบรรทุกสินค้าที่ต่ำลงช่วยให้ผู้บริโภคสามารถเก็บรักษาสินค้าได้มากขึ้นทำให้เกิดความสมดุลกับการเสียชีวิตจากราคาชั่วคราว

อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยต่ำมีอิทธิพลต่อแรงกระแทกแบบต่อเนื่อง (เช่นความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากตลาดเกิดใหม่)

จากการสำรวจความแตกต่างดังกล่าวผู้เขียนสรุปว่าความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในช่วงทศวรรษเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของความผันผวนที่ต่อเนื่องของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ (อ่าน: ความต้องการที่เพิ่มขึ้นของจีน)

เอกสาร Federal Reserve ยังเน้นถึงผลกระทบของนโยบายการเงินที่มีต่อการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าอิทธิพลของเครื่องมือทางการเงิน

ตลาดการเงินและความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ในช่วงเวลาเดียวกันธนาคารแห่งประเทศออสเตรเลียได้เผยแพร่บทความที่มีผลกระทบต่อตลาดการเงินเกี่ยวกับความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ในบทความนี้ผู้เขียนยืนยันว่า (1) เนื่องจากราคาเพิ่มขึ้นอย่างเท่าเทียมกันสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมากโดยไม่มีตลาดการเงินที่มีการพัฒนาอย่างดีเช่นเดียวกับตลาดฟิวเจอร์สและอนุพันธ์และ (2) พบความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในการเคลื่อนไหวของราคาระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่คำนึงถึงการดำรงอยู่ของตลาดการเงินปัจจัยพื้นฐานยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ใช่อิทธิพลของเครื่องมือทางการเงินที่มีขนาดใหญ่และกำลังเติบโต

"การเพิ่มขึ้นของราคาและความผันผวนไม่ได้เกิดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้เกิดขึ้นจากอุปทานและอุปทานที่มีขนาดใหญ่ทั่วโลกในช่วงศตวรรษที่ผ่านมา" และ "(t) นี่คือการขาดหลักฐานที่น่าเชื่อถือ (ที่ อย่างน้อยก็จนถึงปัจจุบัน) ว่าตลาดการเงินมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในช่วงเวลาที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจ "

ตลาดการเงินมีผลต่อโลหะขนาดเล็กอย่างไรบ้าง

การตรวจสอบผลกระทบของตลาดการเงินต่อโลหะเล็ก ๆ น้อย ๆ เช่นโลหะผสมอินเดียม บิสมัท โมลิบดีนัม หรือโลหะมีค่าอาจมีข้อสรุปแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

เมื่อพิจารณาจากวรรณกรรมบางฉบับ CEPII ของฝรั่งเศสได้ตีพิมพ์รายงานการทำงานฉบับใหม่เพื่อตรวจสอบว่าความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค

นักวิจัยพบว่าโลหะมีค่าเช่นทองและเงินเป็นรูปแบบที่แท้จริงถูกหันไปใช้เป็นที่หลบภัยในยามไม่แน่นอน ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ยังมีความอ่อนไหวต่อความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค ช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนเช่นช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกในช่วงหลังปี 2550 ไม่จำเป็นต้องทำให้เกิดความผันผวนของราคามากขึ้น

วัฏจักรราคาสินค้าโภคภัณฑ์

สุดท้ายสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติที่จัดทำขึ้นโดย David Jacks ในปี 2013 ได้ตรวจสอบวัฏจักรของวัฏจักรราคาในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ 30 แห่งในช่วง 160 ปีที่ผ่านมา

การค้นพบของแจ็ค - การเพิ่มขึ้นของความยาวและขนาดของบูมสินค้าและวัฏจักรหน้าอกนับตั้งแต่การล่มสลายของระบบ Bretton Woods ทำให้เขาเชื่อว่าช่วงเวลาของอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวแบบอิสระช่วยให้เกิดความถี่และความผันผวนของราคา .

หากการวิจัยมีความเชื่อกันว่าราคาโลหะและสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ มีความผันผวนสูงกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปีพ. ศ. 2543 ซึ่งไม่ได้เกิดจากการเพิ่มอุปทานและอุปสงค์ที่ไม่คาดคิด แต่การเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานในตลาดโลก

ในขณะที่ผลกระทบของตราสารทางการเงินใหม่ (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นต้น) ได้รับความรู้สึกในตลาดโลหะจำนวนมาก แต่ก็ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นสาเหตุของความผันผวนมากขึ้น

สุดท้ายความผันผวนของราคาในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ก็ยิ่งใกล้เคียงกับการแพร่กระจายของอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวอย่างอิสระ ขณะที่การประลองยุทธ์ของจีนกับความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับคนในประเทศไต่สวนอาจส่งผลต่อระยะเวลาการบูมและหน้าอกในอนาคต

_{แหล่งที่มา:}

_{Gruber, Joseph W. และ Robert J. Vigfusson อัตราดอกเบี้ยและความผันผวนและความสัมพันธ์ของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ คณะกรรมการผู้ว่าการระบบสำรองของรัฐบาลกลาง เอกสารการปรึกษาทางการเงินระหว่างประเทศ พฤศจิกายน 2012
URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdf
Dwyer อเล็กซานดร้าจอร์จการ์ดเนอร์และโทมัสวิลเลียมส์ ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก - ความผันผวนของราคาและการสร้างรายได้ ธนาคารแห่งประเทศออสเตรเลีย แถลงการณ์มิถุนายนไตรมาสที่ 2011
URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon และ Tovonony Razafindrabe ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค? เอกสารการทำงาน CIPII มีนาคม 2015
URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdf
Jacks, David S. จากบูมถึงหน้าอก: Typology ของราคาสินค้าโภคภัณฑ์จริงในระยะยาว สำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ กระดาษรายงาน. มีนาคม 2013}